В недавней аналитической записке Bernstein отметил, что новости о планах президента США Дональда Трампа ввести 10% тариф на восемь европейских стран за противодействие попыткам США приобрести Гренландию уже повлияли на акции, связанные с туризмом.
Брокерская компания указала на падение акций британской InterContinental Hotels Group на 2%, несмотря на то, что в понедельник в США был выходной день, и никаких тарифов на авиабилеты или отели объявлено не было.
Bernstein отметил, что прямого воздействия на туризм нет, поскольку предлагаемые меры нацелены на товары, а не на услуги. Акции, находящиеся под их наблюдением, в основном восстановились после ослабления, последовавшего за волной тарифов, объявленных в апреле 2025 года.
Однако брокерская компания заявила, что риск теперь заключается во вторичных эффектах, включая экономическое давление, политическую эскалацию и изменения в поведении путешественников, что может оказать давление на сектор.
В экономическом плане Bernstein сообщил, что предварительные оценки предполагают умеренное влияние на ВВП затронутых европейских стран.
Брокерская компания привела оценки, показывающие снижение ВВП на 0%-0,2%, причем Германия столкнется с наибольшим препятствием из-за ее более высокой зависимости от экспорта товаров в США. Инфляционные эффекты менее определенны, но Bernstein заявил, что возможно дополнительное инфляционное давление.
Это описывается как небольшое препятствие для европейского и американского спроса, отмечая, что спрос на путешествия связан с экономической активностью, в то время как более высокая инфляция может оказать давление на дискреционные расходы.
Bernstein также отметил потенциальные последствия для гостиничного рынка США, если тарифы повысят стоимость строительства.
Брокерская компания заявила, что дополнительное тарифное давление может еще больше ограничить и без того ограниченный конвейер развития гостиниц в США, что станет небольшим попутным ветром для дохода на доступный номер, но препятствием для чистого роста единиц для операторов отелей с легкими активами.
Помимо экономики, Bernstein заявил, что геополитическая эскалация может повлиять на модели путешествий. Брокерская компания отметила, что въездной туризм в США уже столкнулся с препятствиями с апреля прошлого года, при этом въездной туризм снизился примерно на 6% в целом и до 30% из Канады.
По их словам, дальнейшая политическая напряженность может оказать давление на европейский въездной туризм в США, в то время как выездной туризм из США пока остается в значительной степени незатронутым.
Bernstein также подчеркнул риск более экстремальных исходов, включая запреты на поездки или призывы к бойкоту крупных спортивных мероприятий.
США готовятся принять Чемпионат мира по футболу FIFA 2026 года, который, по словам Bernstein, как ожидается, станет существенным попутным ветром для спроса на путешествия, способствуя росту RevPAR примерно на 30 базисных пунктов для Marriott и примерно на 50 базисных пунктов роста ночей для Airbnb.
Немецкие политики не исключают бойкот матчей, проводимых в США, если напряженность еще больше усилится, согласно записке.
Аналитики добавили, что политическая эскалация может усилить контроль над американскими технологическими компаниями в Европе, что может оказать давление на такие компании, как Airbnb и Booking Holdings, обе из которых сталкиваются с текущими регуляторными делами в регионе.
